MUNDO 2012WEB12MY12/05/201321:30ESPAÑAArtículo Quark (14953208)12/05/1302:52ELMUNDO.ES/$Reino Unido/$3219PRIMERADANIEL LACALLE Gestor de fondos en la City
«En Londres hay temor a que el Gobierno deje de reformar»21485.026147524.991167269.113180862.4960.0000.000F. P. / Madrid
Daniel Lacalle (Madrid, 1967) es uno de los gestores de fondos más importantes de Londres. Autor de Nosotros, los mercados (Deusto), alerta del recelo de los inversores extranjeros por la parálisis en las reformas del Gobierno, la debilidad de las finanzas públicas y el miedo a una mayor represión fiscal.
Pregunta.- ¿Es un temor extendido en Londres que España pueda llegar a una situación de insolvencia?
Respuesta.- La portada del The Telegraph obedece a la situación de alarma creada por Chipre, donde 35.000 británicos perdieron todos sus ahorros. Al leer sobre impuestos a los depósitos y otras medidas del Gobierno español, añadidas al deterioro de las finanzas públicas, los medios se ven en la obligación de alertar a los ciudadanos británicos residentes en España, al igual que con Chipre. La preocupación por el enorme deterioro de las cuentas españolas es bastante generalizada. Los números simplemente no cuadran y desafortunadamente los mensajes de relajación del déficit asustan a muchos inversores, fundamentalmente porque en España la simbiosis deuda del estado-banca es muy fuerte. Las cajas nacionalizadas, que se perciben como muy débiles, siguen atiborrándose de bonos del Estado, aumentando el riesgo. Los inversores desconfían, porque no se ve al país tomar medidas drásticas para corregir sus problemas de deuda. Y se teme que se tomen medidas de represión financiera al ahorrador, los pensionistas británicos residentes.
P.- ¿Cree que España ha mejorado como destino de inversión en el último año y medio de gobierno del PP?
R.- No veo aún una recuperación relevante del ritmo inversor. Hemos visto mejoras en el acceso a crédito de las grandes empresas y operaciones especulativas a corto plazo en bonos al calor de las palabras de Draghi, pero no inversión a largo plazo. Con un entorno impositivo oneroso e incierto, añadido a las dificultades burocráticas se corre el peligro de que España siga sin ser un destino atractivo para la inversión.
P.- ¿Qué imagen está proyectando España hacia el extranjero?
R.- Yo vivo en Londres y trabajo en la City y la imagen que se da es de «ya no podemos hacer más, hay que esperar y aguantar». Se teme que España deje de llevar a cabo reformas de calado y se entregue a esperar a que el BCE o Berlín solucione problemas que son solamente nuestra responsabilidad. Y todo el mundo en Londres sabe cómo terminan esas políticas de resistencia numantina a reformar modelos ineficientes, quitas e impuestos a depósitos.
P.- . ¿Qué desequilibrios preocupan más al inversor extranjero?
R.- El deterioro de las cuentas públicas, sobre todo la negativa a reducir más gastos en las áreas improductivas, el gasto político, administraciones duplicadas y subvenciones, además del impacto muy negativo en la economía de las subidas de impuestos para recaudar muy poco. Preocupa la altísima tasa de mora de la banca y el bajo nivel de cobertura de intereses de las empresas.
P.- ¿Ve fiables las previsiones anunciadas por el Gobierno?
R.- Las previsiones macroeconómicas son ligeramente más conservadoras, pero si asumimos los indicadores que estima el Gobierno no hay manera de llegar al déficit que proyectan. Con esas estimaciones nosotros no vemos el déficit bajar del 5,5%. Parece que se apuesta por una enorme mejoría de los ingresos fiscales que se estiman muy optimistas, y preocupa que de nuevo se pretenda cumplir con el déficit subiendo impuestos. Porque no va a funcionar.
P.- ¿Cree que el Gobierno acierta al aprovechar la relajación del objetivo de déficit para frenar el ritmo de ajuste en las autonomías?
R.- Es un enorme error usar esa relajación para no hacer nada. Luego será mucho más duro el ajuste, porque agranda un agujero que ya es insostenible, y redunda en mayores recortes a posteriori. Usar la bajada de la prima de riesgo para gastar más y no atacar el gasto político es un error que ya cometimos y nos ha costado mucho. El Estado debe entender que con el actual gasto de las autonomías está poniendo en peligro las pensiones y la Seguridad Social. Nadie nos va a liberar de los recortes cuando superemos por quinto año consecutivo un déficit de 100.000 millones y alcancemos una deuda superior al 100% del PIB.21550.020147525.007267449.997280874.9960.0000.00029340359.jpg171821.311147524.996217359.552221608.3290.0000.000Daniel Lacalle. / EL MUNDO171821.311221608.329217359.552225312.4960.0000.000